Aksje Alternativer Med Utbytte

Utbytte, rentesatser og deres effekt på aksjeopsjoner Mens matematikk bak alternativmodelleringsmodellene kan virke skremmende, er de underliggende konseptene ikke. Variablene som brukes til å oppnå en virkelig verdi for et aksjeopsjon er prisen på den underliggende aksjen, volatilitet. tid, utbytte og renter. De tre første får fortjent oppmerksomhet fordi de har størst effekt på opsjonspriser. Men det er også viktig å forstå hvordan utbytte og renter påvirker prisen på et aksjeopsjon. Disse to variablene er avgjørende for å forstå når du skal utøve alternativer tidlig. Black Scholes tar ikke hensyn til tidlig utøvelse Den første opsjonsprisemodellen, Black Scholes-modellen. ble designet for å evaluere europeiske stilalternativer. som ikke tillater tidlig trening. Så Black and Scholes tok aldri opp problemet med når de skulle utøve et alternativ tidlig og hvor mye retten til tidlig trening er verdt. Å være i stand til å utøve et valg når som helst, bør teoretisk gjøre et alternativ i amerikansk stil mer verdifullt enn et lignende europeisk stil, selv om det i praksis er liten forskjell i hvordan de handles. Ulike modeller ble utviklet for å nøyaktig pris amerikansk stil. De fleste av disse er raffinerte versjoner av Black Scholes-modellen, justert for å ta hensyn til utbytte og muligheten for tidlig trening. For å sette pris på forskjellen disse justeringene kan gjøre, må du først forstå når et alternativ bør utøves tidlig. Og hvordan vil du vite dette? I et nøtteskall bør en opsjon utøves tidlig når opsjons teoretisk verdi er likeverdig og deltaet er nøyaktig 100. Det kan høres komplisert, men når vi diskuterer effektene har rentene og utbyttene på opsjonspriser , Jeg vil også ta med et bestemt eksempel for å vise når dette skjer. Først kan vi se på virkningene rentene har på opsjonspriser, og hvordan de kan avgjøre om du bør utøve et puteringsalternativ tidlig. Effektene av rentenivåer En økning i rentenivået vil øke innkallingsprinsippene og føre til at premieutviklingen reduseres. For å forstå hvorfor, må du tenke på effekten av renten når du sammenligner en opsjonsposisjon for å bare eie aksjen. Siden det er mye billigere å kjøpe et anropsalternativ enn 100 aksjer på aksjen, er kjøperen villig til å betale mer for alternativet når prisene er relativt høye, siden han eller hun kan investere forskjellen i hovedstaden som kreves mellom de to stillingene . Når rentene faller jevnt til et punkt der Fed-fondets mål er nede på rundt 1,0 og kortsiktige renter tilgjengelig for enkeltpersoner er rundt 0,75 til 2,0 (som i slutten av 2003), har renten minimal effekt på opsjonspriser. Alle de beste alternativanalysemodellene inkluderer renten i beregningene deres ved hjelp av en risikofri rente, for eksempel amerikanske statsobligasjoner. Renter er den kritiske faktoren ved å bestemme om det skal utøves et puteringsalternativ tidlig. Et aksjesettingsalternativ blir en tidlig treningskandidat når som helst interessen som kan bli opptjent på provenuet fra salget av aksjen til strike-prisen, er stor nok. Det er vanskelig å bestemme nøyaktig når dette skjer, da hver enkelt har forskjellige mulighetskostnader. men det betyr at tidlig trening for et aksjesettingsalternativ kan være optimal til enhver tid, forutsatt at rentesummen blir tilstrekkelig stor. Effektene av utbytte Det er lettere å finne ut hvordan utbytte påvirker tidlig trening. Kontantutbytte påvirker opsjonspriser gjennom deres effekt på den underliggende aksjekursen. Fordi aksjekursen forventes å falle med utbyttebeløpet på ex-dividend date. Høy kontantutbytte innebærer lavere innkallingsprinsipper og høyere premieinnskudd. Selv om aksjekursen selv vanligvis gjennomgår en enkelt justering av utbyttet, vil opsjonspriser forutse utbytte som skal betales i uker og måneder før de blir annonsert. Utbetalt utbytte bør tas hensyn til når du beregner den teoretiske prisen på et opsjon og projiserer din sannsynlige gevinst og tap når du graver en stilling. Dette gjelder også aksjeindekser. Utbyttet betalt av alle aksjer i denne indeksen (justert for hver aksjekursvekt i indeksen) bør tas hensyn til ved beregning av virkelig verdi på en indeksopsjon. Fordi utbytte er avgjørende for å bestemme når det er optimalt å utøve opsjonsopsjon tidlig, bør både kjøpere og selgere av anropsalternativer vurdere effekten av utbytte. Den som eier aksjen fra utdelingsdagen mottar kontantutbytte. så eiere av innkjøpsopsjoner kan utøve alternativer for penger tidlig for å fange kontantutbyttet. Det betyr at tidlig utøvelse gir mening for et anropsalternativ bare hvis aksjen forventes å utbetale utbytte før utløpsdato. Tradisjonelt vil opsjonen utøves optimalt bare dagen før aksjene før utbytte. Men endringer i skattelovgivningen angående utbytte betyr at det kan være to dager før nå hvis personen som utfører oppkallingsplanene, holder aksjene i 60 dager for å utnytte den lavere skatt på utbytte. For å se hvorfor dette er, kan vi se på et eksempel (ignorerer skatteimplikasjonene, siden det bare endrer timingen). Si at du eier et anropsalternativ med en strykpris på 90 som utløper om to uker. Aksjene handler for tiden på 100 og forventes å betale et utbytte i morgen i morgen. Anropsalternativet er dypt in-the-money, og bør ha en virkelig verdi på 10 og et delta på 100. Så alternativet har i det vesentlige de samme egenskapene som aksjen. Du har tre mulige handlingsmåter: Gjør ingenting (hold alternativet). Tren alternativet tidlig. Selg alternativet og kjøp 100 aksjer på lager. Hvilke av disse valgene er best Hvis du holder alternativet, vil det opprettholde din deltaposisjon. Men i morgen vil aksjene åpne utbytte på 98 etter at 2 utbytte er trukket fra prisen. Siden opsjonen er i likhet, vil den åpne til en virkelig verdi på 8, den nye paritetsprisen. og du vil miste to poeng (200) på stillingen. Hvis du bruker opsjonen tidlig og betaler strykprisen på 90 for aksjen, kaster du bort 10-punktsverdien av opsjonen og kjøper aksjene effektivt til 100. Når aksjen går utbytte, mister du 2 per aksje når den åpner to poeng lavere, men mottar også 2 utbytte siden du eier aksjen. Siden 2 tapet fra aksjekursen er kompensert av de 2 mottatte dividendene, er du bedre i å utøve alternativet enn å holde det. Det er ikke på grunn av noen ekstra fortjeneste, men fordi du unngår et to-punkts tap. Du må utøve muligheten tidlig for å sikre at du går i stykker. Hva med det tredje valget - selger alternativet og kjøper aksjer Dette virker veldig lik tidlig trening, siden i begge tilfeller erstatter du alternativet med aksjen. Din beslutning vil avhenge av prisen på alternativet. I dette eksemplet sa vi at opsjonen handles på paritet (10), så det ville ikke være noen forskjell mellom å utnytte opsjonen tidlig eller selge alternativet og kjøpe aksjen. Men alternativer handler sjelden nøyaktig på paritet. Anta at 90-alternativet ditt handler for mer enn paritet, sier 11. Nå, hvis du selger alternativet og kjøper aksjen, får du fortsatt 2 utbytte og eier en aksje verdt 98, men du ender med ytterligere 1 du ville ikke ha samlet du hadde utøvd samtalen. Alternativt, hvis opsjonen handler under paritet, si 9, vil du utøve opsjonen tidlig, effektivt få aksjene til 99 pluss 2 utbytte. Så den eneste tiden det er fornuftig å utøve et anropsalternativ tidlig, er om opsjonen handler på eller under paritet, og aksjen går utbytte ut i morgen. Konklusjon Selv om renten og utbyttet ikke er de primære faktorene som påvirker en opsjonspris, bør opsjonshandleren fortsatt være oppmerksom på deres effekter. Faktisk er den primære ulempen jeg har sett i mange av alternativene analyseverktøyene tilgjengelig, at de bruker en enkel Black Scholes-modell og ignorerer renten og utbyttet. Effekten av å ikke justere for tidlig trening kan være bra, da det kan føre til at et alternativ virker undervurdert med så mye som 15. Husk når du konkurrerer i opsjonsmarkedet mot andre investorer og profesjonelle markeds beslutningstakere. Det er fornuftig å bruke de mest nøyaktige verktøyene som er tilgjengelige. For å lese mer om dette emnet, se Utbyttefakta du kanskje ikke vet. Den totale dollarverdien av alle selskapets utestående aksjer. Markedsverdien beregnes ved å multiplisere. Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En stoppordre vil. En finansieringsrunde hvor investorer kjøper aksjer fra et selskap til lavere verdsettelse enn verdsettelsen plassert på. En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet. En beholdning av en eiendel i en portefølje. En porteføljeinvestering er laget med forventning om å tjene en avkastning på den. Dette. Dividends versus Share BuybacksStock tilbakekjøp Selskapene har flere midler som de deler sin velstand med aksjonærer. Utbytte er den delen av bedriftens fortjeneste utbetalt til aksjeeiere i form av kontanter. Andel tilbakekjøp representerer likevel kontant fordelt til eksisterende aksjonærer i bytte for en brøkdel av selskapets 8217s utestående egenkapital. Mens begge metodene har sine fordeler og ulemper, kan de sterkt øke til den totale avkastningen på langsiktige aksjonærer når de brukes forsiktig. Del Tilbakekjøp har fått popularitet blant selskaper fordi det er total fleksibilitet med dem, mens utbyttebetalinger krever en forpliktelse. Ved tilbakekjøp kunne et selskap bruke milliarder til å kjøpe tilbake aksjene på ett år, og deretter bruke ingenting for de neste årene. Med utbytte, men et selskap som kutter. eliminerer eller suspenderer betalingen sin, vil sannsynligvis forstyrre aksjonærene. Noen investorer mener at aksjekjøp er den mest skatteeffektive måten for bedrifter å returnere penger til aksjonærene. For tiden er den høyeste skatten på kvalifisert utbytteinntekt 15 for toppskattekonsollen. Når bedrifter tjener penger, betaler de skatt på det. Når selskaper betaler utbytte, blir utbytte beskattet igjen på individnivå. Når selskapene kjøper egne aksjer, reduserer de antall tilgjengelige aksjer, som teoretisk øker aksjekursen. Noen investorer anser dette for å være den mest skattemessige metoden for å returnere penger til aksjonærer, siden det ikke er noen skatt på tilbakekjøp av aksjer. Disse investorene ser ut til å glemme at innehavere av aksjer som selges til selskapet ender med å betale en kapitalgevinstskatt på fortjenesten. Selv om ikke alle aksjonærer selger aksjer til selskaper som kjøper egne aksjer, kan de som gjør det ende opp med en høyere skatteregning på slutten av dagen, spesielt hvis de var langsiktige kjøp og innehavere av investorer. En grunn til økt popularitet av tilbakekjøp er at selskapene ikke ønsker å forplikte seg til et bestemt utbyttenivå, siden deres inntjening er volatil. Aksjer som Exxon Mobil (XOM) didn8217t betalte et stort utbytte i løpet av den store oppgangen i oljeprisene de siste tiårene, delvis fordi deres ledere kanskje hadde trodd at når oljeprisen stabiliserte seg, ville utbytte måtte vært kuttet for å kunne regnskapsføre den nye virkeligheten. Det ser ut til at Exxon Mobil (XOM) ledere var riktige om å bruke forsiktighet i å forvente de gode tider for å fortsette på ubestemt tid. Prognoser for nærtidsinntekter per aksje skal trekke seg med 50 i 2009 før de gjenoppretter til bare to tredjedeler av rekordinntektstallene fra 2008. Kontroller min analyse av Exxon Mobil (XOM) Noen analytikere mener at selskaper bruker aksjekjøp som en smart måte å motvirke aksjonærutvanning fra utøvde opsjoner fra ledelsen. Med tilbakekjøp av aksjer unnlater selskapene å redusere aksjeregningen på grunn av ny utstedelse av aksjer for å innløse aksjeopsjoner. Aksjekjøp er vanligvis igangsatt i gode tider, når aksjekursene er høye og avviklet i dårlige tider, når aksjekursene er lave. Selskapene ender opp med å kjøpe egen aksje til oppblåste priser, noe som i stor grad begrenser de påståtte fordelene ved å øke eierandelen av hver aksje eid av aksjeeiere. General Electric (GE) er et godt eksempel på dette. I 2007 brukte selskapet 12.319 milliarder kroner, og reduserte aksjene fra 10394 millioner til 10218 millioner, eller en nedgang på 176 millioner aksjer. Dette kommer ut til 70share, mens de høye og lave prisene på GE-aksjen i 2007 var henholdsvis 42,15 og 34,50. Dette forteller oss at selskapet ga ut minst hundre millioner aksjer gjennom opsjonsøvelser. Mot en likviditetsbrudd i 2008 ble selskapet tvunget til å selge 12 milliarder kroner i aksjer på 22,25 aksjer, mye lavere enn prisen har blitt betalt for tilbakekjøp de siste 4 årene. Tilbake i februar 2009 reduserte selskapet også utbyttet for å spare penger. IBM er en annen interessant tilbakekjøpsmasse for videre forskning. I løpet av det siste tiåret har den verdensomspennende leverandøren av avansert informasjonsteknologi og kommunikasjonssystemer og tjenester og programprodukter klart å redusere antall utestående aksjer fra 1.852 milliarder ved utgangen av 1998 til 1.339 milliarder kroner i 2008. Samtidig har inntektene økte med 18,4 fra 87,548 milliarder til 103,63 milliarder i løpet av det siste tiåret. Resultat per aksje økte med 116,75 fra 4,12 til 8,93, hovedsakelig på grunn av tilbakekjøp, siden nettoinntektene bare steg med 60,4 fra 7,692 milliarder til 12.334 milliarder kroner i prosessen. 100 investert i IBM-aksjer i slutten av 1998 vil nå være verdt 130,30 med utbytte reinvestert, og bare 117,4 uten reinvestering. Utbyttet utbetalinger økte fra 0.11share i 1998, da utbyttet var litt mindre enn 0,5 til 0,55share, for et utbytte på mindre enn 2,1. Selskapet har tilbrakt 73 milliarder kroner på aksjekjøp, som i stedet skulle ha blitt utbetalt som spesielle utbytte. Dette ville ha økt totalavkastningen for aksjonærene ved å belønne dem med høyere utbyttebetaling, hvis sammensetningseffekter kunne ha sterkt forstørret langsiktig aksjeeieres avkastning. Jeg er en tilhenger av den ekstra kontanter som utbetales som utbytte, siden bidraget til totalavkastningen ville vært mer synlig enn aksjekjøp. Sjekk min analyse av International Business Machines (IBM). Utbytte derimot er for det meste kontant i hånden som gir investorene muligheter om videre tildeling. De kan bli brukt, investert i samme eller andre aksjer eller kunne plasseres på en sparekonto. Utbytte er noe mer forutsigbare og pålitelige inntektskilder, spesielt hvis du er på utkikk etter en alternativ inntektsstrøm i pensjon. Utbytte har bidratt til en stor del av totalavkastningen til aksjonærene. De utgjør vanligvis 40 av gjennomsnittlig årlig totalavkastning hvert år og er den eneste formen for avkastning på investering som aksjonærene oppnår under bjørnemarkedet. Inninvesteringen av utbytte har utgjort størstedelen av SampP 500 totale avkastning også i løpet av det siste århundre. Bedrifter som regelmessig betaler utbytte pålegger ledere å behandle penger svært nøye og dermed ta bedre beslutninger ved å vedta prosjekter, noe som generelt vil forbedre bunnlinjen uten å avlaste egenkapitalavkastningen. Det ville være mye lettere for en person som planlegger å leve av sine investeringer for å stole utelukkende på utbytte som i håp om at tilbakekjøp av aksjer ville løfte verdien av hans eller hennes aksjer. Selge aksjene dine midt i et bjørnmarked for å opprettholde din livsstil, gjør not8217t mye fornuftig, men investorene fortsetter å heie den forventede 8220tax efficiency8221 av aksjekjøp. Jeg behandler vanligvis tilbakekjøp av aksjer på samme måte som spesielle utbytte. Aksjekjøp er dårligere enn utbyttebetalinger, da de kunne bli kansellert eller midlertidig suspendert når som helst, uten at mange investorer merker dette. Utbytteutbetalinger derimot er synlige for aksjonærene, og skjæring eller eliminering av en betaling vil sikkert skape negativ publisitet for selskapet. Jeg vil mye heller se spesielle utbytte. snarere enn aksjekjøp, som er en smart måte å maskere utvannende effekten av ansattes valgmulighet utøves på. Fullstendig opplysning: Ingen Ansvarsfraskrivelse Jeg er ikke en lisensiert investeringsrådgiver. og jeg gir deg ikke individuelle investeringsrådgivning på dette nettstedet. Ta kontakt med en investering profesjonell før du investerer pengene dine. Dette nettstedet er kun til underholdning og pedagogisk bruk - enhver mening som er uttrykt på nettstedet her og andre steder på internett, er ikke en form for investeringsrådgivning gitt til deg. Jeg bruker informasjon i artiklene mine, jeg tror at de er korrekte på tidspunktet for å skrive dem på nettstedet mitt, hvilken informasjon kan eller ikke er riktig. Vi er ikke ansvarlige for eventuelle tap som noen part har på grunn av informasjon publisert på denne bloggen. Tidligere resultater er ikke en garanti for fremtidig ytelse. Med mindre investeringene dine er FDIC-forsikrede, kan de falle i verdi. Ved å lese dette nettstedet, godtar du at du er eneansvarlig for å ta investeringsbeslutninger i forbindelse med dine midler. Spørsmål eller kommentarer Du kan kontakte meg på dividendgrowthinvestor på gmail dot com. Stock Utbytte Forklart Hva er et aksjeutbytte Et aksjeutbytte er den betalingen en næringsdrivende mottar fra det selskapet heshe investerer i. Selskapet betaler utbyttet fra fortjenesten det genererer gjennom hele regnskapsåret. Som et resultat, hvis selskapet ikke klarer å tjene penger, vil utbytte ikke forventes mottatt av investor. Utbyttet utbetales normalt i to deler, en foreløpig og en endelig utbytte. Dette betyr at hvis en investor har aksjer i et selskap i et år, vil de normalt få betalt to faste beløp per år (nesten alltid i form av kontanter). For å motta et utbytte må du eie aksjen før utbytte dato. Utbyttet blir betalt til investoren på betalingsdatoen fastsatt av hvert enkelt selskap, disse datoene kan bli funnet på et selskaps 8217s investor relations-del av deres offisielle nettside. 8211 hvis du eier 200 aksjer i et selskap og koster 10 hver (2.000 totalt) før utbytte dato 8211 og selskapet utsteder et utbytte på 0,10 8211 vil du ha krav på en betaling på 20 ((200010) x0.10 ) Ved å eie en aksje før utbyttedato har du rett til utbytte uansett om du har eid aksjen i 10 år, 10 måneder eller 10 dager. Merk: Utbytte er en god bonus at det er handelsmenn som bare kjøper lager før utbytte dato og tjene penger på utbytte i stedet for kapitalgevinster. Finn en annen god grunn til å handle aksjer ved å sjekke ut stopp tap. Utbytteavkastningen (når det gjelder felles aksjer) er den siste fullverdige aksjekursen aktiekurs. Tallet er uttrykt som en prosentandel og indikerer til handelsmenn det utbytte de sannsynligvis vil motta fra handel med aksje. En enklere måte å se på er 8211 Aksjekursen på et selskap er 10 8211 Selskapet tilbyr et utbytte på 0,30 8211 Derfor er utbytteavkastningen 3 8211 Betydning hvis en investor eide 1000 aksjer (verdt 10 000) ville de ha rett til en 300 utbetaling Hvis du ønsker å motta en annen form for inntekt enn gevinster (dvs. utbytte), vil utbyttetallet hjelpe deg med å velge ut de selskapene som betaler det høyeste utbyttet. Et enkelt søk på et aksjemarkedspraksis konto nettsted vil gjøre det mulig for deg å filtrere ut aksjene med høyest utbytteutbytte. ADVFN lister ex-dividend dato for hver aksje, da kan du lagre en liste over høyt fordelte aksjer med deres tidligere utbyttedato og handle hver aksje like før utbyttedato kommer. Med mindre lageret faller betydelig, er dette veldig enkelt. måte å tjene penger skjermbilder høflighet av ADVFN